减持新规(一张图为大股东减持新规)
新规在保持现行持股锁定期、减持比例规范等相关制度规则不变的基础上，聚焦突出问题，充分借鉴境外证券市场减持制度经验，结合我国实际进一步完善现行减持制度，有效规范股东减持行为，避免集中、大幅、无序减持扰乱二级市场秩序、冲击投资者信心。主要措施如下:
一是鼓励和倡导投资者形成长期投资和价值投资的理念，进一步强调上市公司股东应当严格遵守股份相关锁定期的要求，切实履行其关于限制减持股份的相关承诺。
第二，完善大宗交易制度，防止“过桥减持”。明确股东通过大宗交易减持股份时对 *** 方和受让方减持数量和持有期限的要求。
第三，引导持有上市公司非公开发行股份的股东在股份锁定期届满后规范、理性、有序减持。
第四，进一步规范持有首次公开发行前已发行股份和上市公司非公开发行股份的股东的减持行为。
第五，完善减持计划的信息披露制度。明确减持的信息披露要求，进一步健全和完善上市公司大股东、董事 *** 股份前、中、后的报告、备案和披露制度，防止和避免故意利用信息披露进行“精准”减持。
第六，强化上市公司董事高建的诚信义务，防止其通过辞职规避减持规则。
第七，落实《***关于促进创业投资持续健康发展的若干意见》要求，对市场化退出的以长期投资和价值投资为主的创业投资基金给予必要的政策支持。
8.明确大股东及其一致行动人减持股份的，其股份合并计算，防止大股东通过他人变相减持。
九、强化证券交易所的一线监管职责，对违反证券交易所规则的减持行为，证券交易所应当采取相应的纪律处分和监管措施。
X.严厉打击违法违规减持行为。对于通过减持操纵市场、内幕交易等违法行为，加强稽查执法，加大行政处罚力度，严格追究违法违规主体的法律责任。
附件1: *** 关于上市公司股东和董事减持股份的部分规定全文。
附件2:深交所上市公司股东及董事减持股份实施细则全文
附件3:上海证券交易所上市公司股东及董事减持股份实施细则全文。
*** 新闻发言人戈登就进一步规范上市公司股东减持股份答记者问；
一、问:进一步规范上市公司股东减持行为的背景是什么？
答:上市公司股份减持制度是资本市场的一项重要基础性制度，对于稳定上市公司治理、维护二级市场稳定、保护投资者特别是中小投资者合法权益具有十分重要的作用。目前，我国已经形成了一套规范控股股东、持股5%以上股东(以下简称大股东)和董事、监事、高级管理人员(以下简称董)减持公司股份的规则和制度，包括《公司法》、《证券法》的相关规定、 *** 的规章制度和证券交易所的自律规则，并建立了基于锁定期安排、后续减持比例限制和信息披露要求的减持制度。在各有关方面的共同努力下，现行减持制度对稳定市场秩序、引导上市公司股东规范、合理、有序减持发挥了积极作用。
但是，随着市场形势的变化，现行的减持制度也暴露出一些问题。部分上市公司股东集中减持套现现象较为突出，市场反映强烈。上市公司股东及相关主体利用“高送转”推高股价配合减持股份，利用大宗交易规则空过桥减持股份，等等。无序减持、违规减持等这些问题，不仅严重影响了中小股东对公司经营的预期，而且对二级市场尤其是投资者的信心产生了非常负面的影响。与此同时，产业资本的大规模减持不仅会给股市带来压力，危及其健康发展，还会给整个宏观经济带来伤害，使实体经济面临“失血”的风险。如果任由这种现象存在，将严重扰乱市场的正常秩序，扭曲公平的市场交易机制，损害广大中小投资者的合法权益，不利于证券市场的持续稳定健康发展，必须依法予以规范。
2.问:修订后的减持制度在减持数量、减持方式、信息披露等方面要求上市公司股东减持股份。是否限制了股东正常 *** 股份的合法权利？
答:一般来说，上市公司股东减持不仅涉及股东正常 *** 股份，还涉及维护证券市场正常交易秩序。一方面，股份 *** 是上市公司股东的基本权利，必须得到尊重和维护；另一方面，股份 *** 直接关系到市场秩序的稳定和其他投资者权益的保护，因此必须对其进行规范，以确保有序 *** 。《公司法》之一百四十四条规定，上市公司股票上市交易，依照有关法律、行政法规和证券交易所的交易规则进行。美国、香港等大多数海外证券市场。还从限售期、减持方式、减持数量、信息披露等方面，以“疏堵结合”的方式规范和约束大股东、董事、高管的减持行为。
本着“问题导向、突出重点、合理规范、有序引导”的原则，此次修改完善还原制度，针对当前实践中存在的、社会反响强烈的突出问题，作出了有针对性的制度安排。在完善具体的规章制度时，要统筹兼顾，既要维护二级市场的稳定，又要注意市场的流动性；关注资本退出渠道是否正常，保证资本形成功能；既保护了股东应有的股份 *** 权利，又保护了中小投资者的合法权益；既要考虑资本市场的顶层制度设计，又要关注市场面临的现实问题，着力堵塞现有制度漏洞，避免集中、大幅、无序减持扰乱二级市场秩序，冲击市场信心。
3.问:此次修改减持制度，限制了上市公司股东在一定期限内减持股份的数量。是否会对市场流动性和投资者预期产生负面影响？
答:在现行证券法律制度下，完善后的减持制度进一步引导上市公司股东和董事规范、合理、有序减持股份，有利于进一步完善上市公司治理，形成稳定的市场预期，维护证券市场交易秩序，进一步提振市场信心。因此，修改后的减持制度将更有利于引导产业资本向产业集中，对市场流动性和投资者预期的影响应该是积极的。下一步，我们将继续贯彻依法监管、从严监管、全面监管的要求，加大对违法违规减持的打击力度，特别是对减持过程中的虚假信息披露、内幕交易、操纵市场等违法违规行为，严格执法、严惩不贷，确保市场主体严格遵守制度规范，切实保护投资者特别是中小投资者的合法权益，切实维护市场秩序和稳定。
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