日常人们出国旅行，常会涉及到换汇。是什么决定了你手中的人民币能够兑换多少美元、欧元或者越南盾？
我们看到的汇率一般由外汇市场的参与者们进行交易，报价形成。但汇率是否合理，人们发展出了很多评估方法，比如购买力平价理论PPP。
人们有一种朴素的想法，在不同的地方，同一件商品应该有相同的价格。据此，经济学人编制了巨无霸指数，根据全球麦当劳餐厅中巨无霸汉堡售价来评估汇率合理程度。
还有利率平价理论 IRP理论，根据这一理论，在资金自由流动的前提下，全球各地的无风险收益率应该是一样的。这种方法在资金自由流动的国家之间比较适用。
另外一种典型的方法，是观察货币汇兑的供需关系，即一个国家的收支均衡情况。一般认为，国际收支顺差表示币值被低估，本币需要升值，反之则需要贬值。
哪些重大因素会导致汇率波动？首先是经济景气程度，比如东南亚经济危机期间，很多东南亚国家经济问题严重，货币也大幅贬值，但也有国家如瑞士，当整个欧元区经济都不景气的时候，瑞士法郎反而在升值，这是避险情绪在主导，日元也有类似的特性。
另外，货币超发、资产价格大幅调整、私营部门的资产转移等，也会很大程度影响汇率。比如英国做出退欧决定时，部分私营部门撤出的苗头就引发汇率大幅波动。如果国内资产价格出现剧烈调整，那么投资人持有该国资产的意愿就会下降，进而造成货币贬值。
汇率是宏观研究中的一个重要因素，其与证券投资的关系主要体现在两方面。
一是汇率变化可能直接影响上市公司的盈利。例如航空公司需要大量采购燃料油，当人民币升值，他们的采购成本就会下降，利润就会增加。但对出口型企业来说，如纺织业，人民币升值会增加其产品以美元计价的成本，降低这些产品在国际市场的竞争力。
二是汇率的变化，往往是一个国家整体经济实力的反应。对大多数国家来说，除了日元和瑞郎外，很多时候风险资产与汇率是同涨同跌的，二者背后共同的驱动因素是金融市场的风险偏好。这种股票与外汇正相关的特点，对于小型经济体、新兴市场来说更加明显。
宏观经济虽然看似纷繁复杂，但只要理清了其中的脉络，它就能为你所用，帮助你发现人生机会。
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