2019年10月26日—11月1日（第44周），随着用粮企业的供需变化适应，近日我国关内外新玉米价格走势稍显分歧，华北玉米上涨为主，而东北玉米小幅下跌，但东北玉米成本同比去年依然偏高，周比继续削减国内深加工企业利润。过去数周，中国油厂还在不断大量购入巴西大豆，国内豆粕现货小幅回调。淀粉企业开机率整体不足酒精企业，近期国内玉米副产品报价涨跌互现，华北淀粉部分反弹，酒精市场持稳为主。具体情况JCI现分析如下：
1、近期我国关内外玉米供需差异，成本偏高导致深加工利润缩窄
10月最后一周，东北新粮上市高峰未至，华北新粮供应偏紧，山东深加工玉米收购价节节上升，东北深加工企业尚有拍卖粮库存和市场价偏高，中下游收购不积极，部分企业小幅下调挂牌价。本周五（11月1日），山东深加工企业玉米挂牌价1880-2000元/吨，较上周同比提高10-50元/吨，较去年同期低10-60元/吨；黑龙江玉米挂牌价区间1604-1684元/吨，周比个别下降10-15元/吨，吉林玉米挂牌价1680-1730元/吨，较去年同期高出40-100元/吨不等。
由于国内玉米酒精价格大体持稳，玉米淀粉局部小涨，玉米副产品市场涨跌互现，以新粮挂牌价估算，近一周吉林企业每生产一吨玉米淀粉理论盈利133元，山东企业每生产一吨玉米淀粉理论亏损110元，黑龙江西部每生产一吨玉米酒精理论盈利107元。估算近一周国内玉米淀粉行业开机率维持68%，玉米酒精行业开机率73%。
2、10月末国内豆粕现货价格小幅回调，玉米副产品行情小幅涨跌互现
10月以来我国豆粕期现货价格持续抬升为主，大豆进口成本高企、四季度饲料需求看好与短期油厂环保停机等导致供应紧张，同时我国油厂加大采购明年南美豆源，10月末国内豆粕现货价格出现小幅回调。截止11月1日全国豆粕均价3179元/吨，较上周下降57元/吨，较10月初累计上涨64元/吨。受豆粕比价支撑与华北玉米反弹提振，今年10月国内玉米副产品没有出现明显的季节性回落，10月末受我国部分淀粉企业停机减产影响，蛋白粉、纤维报价局部小幅反弹，而酒精企业开机率缓步抬升，这周部分厂家DDGS报价下调20-50元/吨。
总之，短期国内华北玉米市场持续上升，豆粕现货冲高后小幅回调，原料成本偏高支撑玉米深加工产品跌幅不大，豆粕蛋白比价和养殖饲料需求看好，提振部分玉米副产品价格小幅反弹。进入11月份中美贸易磋商能否达成协议成为市场关注重中之重，虽然智利宣布放弃APEC峰会主办，但消息人士称，不会影响中美正在取得的进展，“只需要找到一个合适的地方就可以”。中国已经并还在加速采购美国农产品，因此未来国际粮价和中国进口成本成为中长期国内玉米大豆等加工制品价格的底部参考。再次到了政策风险口，等待利空最后释放还是利多突然降临。
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